本文是一篇企業(yè)管理論文,本研究在借鑒前人已有研究成果的基礎上,從公司特質(zhì)和公司治理的維度選取變量,實證探討了內(nèi)部控制指數(shù)的影響因素,為企業(yè)管理層通過改善特殊變量達到提升內(nèi)部控制指數(shù)的目的提供了實證參考和數(shù)據(jù)佐證。
第1章緒論
1.1研究背景
2008年5月,財政部聯(lián)合證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、審計署等部委聯(lián)合發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》指出:“內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和全體員工實施的、旨在實現(xiàn)控制目標的過程”。企業(yè)內(nèi)部控制的目標是“合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財務報告及相關信息真實完整,提高經(jīng)營效率和效果,促進企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略”。
進入21世紀后,內(nèi)部控制體系不斷發(fā)展、完善,學術界及管理當局對于系統(tǒng)、完善的內(nèi)部控制對企業(yè)產(chǎn)生的重要作用都給予了充分的肯定。美國國家會計總署GAO1(2000)曾指出,內(nèi)部控制系統(tǒng)的積極發(fā)揮作用對于企業(yè)克制浪費、防范舞弊、規(guī)范管理、防止濫用職權具有重要作用,內(nèi)部控制是保證組織運行效率和效果的重要因素。相反,不健全、失效的內(nèi)部控制將導致企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題與風險。上市公司加強內(nèi)部控制建設能有效提高經(jīng)營管理水平和防范風險能力,能保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,對于維護社會主義市場經(jīng)濟秩序,保證社會公眾利益,維持資本市場安全穩(wěn)定意義重大。
21世紀初,全球范圍內(nèi)幾起上市公司重大財務舞弊案件的爆發(fā)震驚世界。2001年,美國安然公司,這個曾經(jīng)的世界500強企業(yè),全球最大的電力、天然氣公司,爆發(fā)財務舞弊。該公司從1997年到2001年間,通過財務造假共虛增利潤5.86億美元,并且隱瞞巨額債務。2002年,世界通訊公司被查出財務造假,通過虛假記賬掩蓋不斷惡化的財務狀況,虛增營收百億余元,世界嘩然。此后,上市公司舞弊丑聞不斷被曝出,規(guī)模更是屢創(chuàng)新高。詳細分析這些案例可以發(fā)現(xiàn),企業(yè)內(nèi)部控制的不健全直接導致了財務舞弊的發(fā)生。舞弊案件嚴重打擊了投資者的信心。面對來自內(nèi)外部的強大壓力,美國立法機構于2002年7月通過了《薩班斯-奧克斯利法案》,即著名的SOX法案。該法案第302條明確規(guī)定,上市公司包括首席執(zhí)行官及財務主管在內(nèi)的管理層要在企業(yè)每一年度或季度財務報告中對內(nèi)部控制的有效性進行評價和報告;
1.2研究意義
本文以目前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境為背景,基于學術界關于內(nèi)部控制相關研究的理論成果,以我國上市公司為研究樣本,以其公開的相關數(shù)據(jù)為依據(jù),基于目標完成程度及信息披露維度,構建評價指標體系,計算了2015-2019年我國上市公司內(nèi)部控制目標指數(shù),并進行了綜合評價,實證檢驗了對內(nèi)部控制指數(shù)有顯著影響的因素,分析了內(nèi)部控制指數(shù)在特定層面的經(jīng)濟后果,有針對性地提出了加強上市公司內(nèi)部控制的意見和建議。本研究在理論和現(xiàn)實方面都具有重要意義。
1.2.1理論意義
第一,本文在借鑒國內(nèi)外內(nèi)部控制指數(shù)現(xiàn)有研究的前提下,創(chuàng)新設計了內(nèi)部控制評價指標體系,計算了目標指數(shù),充實了內(nèi)部控制指數(shù)研究理論。國外Stringer和Carey(1995)、Botosan(1997)、Chil-Yang Tseng(2007)、Doyle等(2007)、Moerland(2007)等學者依據(jù)各自不同的設計理念,設計了不同的內(nèi)部控制評價指數(shù),評價了樣本公司內(nèi)部控制情況。國內(nèi)方面,目前,具有代表性的上市公司內(nèi)部控制評價指數(shù)包括廈門大學的內(nèi)部控制指數(shù)和深圳迪博公司的內(nèi)部控制指數(shù)等。其中,廈門大學的內(nèi)部控制指數(shù)反映的是企業(yè)內(nèi)部控制建設的完備情況,指數(shù)設計依據(jù)主要來自于企業(yè)自愿披露的信息;而迪博公司的內(nèi)部控制指數(shù)反映的是企業(yè)內(nèi)部控制目標的達成情況,指數(shù)設計依據(jù)基于企業(yè)內(nèi)部控制目標的完成程度。后期,迪博公司也設計了內(nèi)部控制信息披露指數(shù),并于每年定期公布。另外,王立勇(2004)、張先治和戴文濤(2011)、張兆國等(2011)、李萬福等(2012)、林斌(2012,2014,2016)、池國華(2015)、陳漢文和黃軒昊(2019)等學者也深入研究了內(nèi)部控制指數(shù)問題,推出了不同設計依據(jù)的上市公司內(nèi)部控制評價指標體系。本文在借鑒現(xiàn)有內(nèi)部控制指數(shù)構建方法的基礎上,拓展了內(nèi)部控制指數(shù)具體評價指標的選擇角度、范圍和數(shù)量。其中,基于目標完成程度的內(nèi)部控制指標體系引入了舞弊識別指標,擴展了經(jīng)營目標具體變量覆蓋面;基于披露信息的內(nèi)部控制指標體系依據(jù)具體應用指引重新梳理了風險點,增加了具體指標數(shù)量。本文構建了基于內(nèi)部控制目標完成程度及內(nèi)部控制披露信息的兩套全新的內(nèi)部控制評價指標體系,并對上市公司內(nèi)部控制情況從整體、地區(qū)、行業(yè)、板塊等多角度進行了評價。本文構建的內(nèi)部控制指標體系及指數(shù)評價的具體方法可為上市公司內(nèi)部控制指數(shù)研究提供有益的理論參考。
第2章文獻綜述
2.1內(nèi)部控制基礎理論相關文獻
內(nèi)部控制理論自誕生以來,由于其重要意義及作用,受到國內(nèi)外理論界的持續(xù)關注,相關學者一直注重內(nèi)部控制的研究,致力于內(nèi)部控制理論的內(nèi)涵、作用、發(fā)展、應用、實踐等的探討。本文從國內(nèi)和國外兩個角度對內(nèi)部控制相關文獻梳理如下。
2.1.1國內(nèi)內(nèi)部控制基礎理論研究
在中國知網(wǎng)上以“內(nèi)部控制”為關鍵詞進行文獻檢索,共查找到相關文獻近71000篇,每年發(fā)文情況如圖2.1所示。國內(nèi)關于內(nèi)部控制的研究自1982年開始,到1991年,每年相關研究不超過10篇;1992年以后,文獻數(shù)量有所增加,達到每年幾十篇,到1998年,每年發(fā)文量接近100篇;1999年以后,內(nèi)部控制研究開始興盛起來,以每年幾百篇的數(shù)量遞增,到2019年達到最高的7200余篇。
自現(xiàn)代意義的內(nèi)部控制理論在美國誕生開始,國內(nèi)學者一直致力于國外內(nèi)部控制理論在國內(nèi)的介紹和推廣。楊時展(1980)從管理會計的視角介紹了西方會計核算開始由“主要面向外部,不著重計劃,是歷史的簡單記錄”向“主要面向內(nèi)部,從計劃出發(fā),成為控制企業(yè)的有力工具”進行轉(zhuǎn)變。湯云為(1983)以自身赴美參加審計實習考察的親身經(jīng)歷,介紹了企業(yè)內(nèi)部控制制度及內(nèi)部控制評價在美國的最新發(fā)展情況,對內(nèi)部控制的審計流程進行了特別說明。徐遺伕(1983)、李澤臨(1983)介紹了西方的內(nèi)部牽制理論,并探討了我國如何借鑒內(nèi)部牽制制度。他們認為,制定和貫徹內(nèi)部牽制制度應該有一般規(guī)律性的準則作為依據(jù);內(nèi)部牽制是基礎,不能緩行,要積極推行。李天民(1985)把制度審計分為了解環(huán)境、繪制流程圖、穿行測試、對內(nèi)部控制制度進行評價、對內(nèi)部控制制度進行測試等五個步驟,介紹了西方內(nèi)部控制理論,并對國內(nèi)開展制度審計作了展望。
2.2內(nèi)部控制指數(shù)構建與評價相關文獻
學術界關于上市公司內(nèi)部控制的研究不斷深入,內(nèi)部控制指數(shù)構建和評價研究也成為其中一個研究熱點。對于內(nèi)部控制評價,很多學者提出了自己的看法。王立勇(2004)提出內(nèi)部控制評價不能僅停留在定性分析上。戴彥(2006)通過典型案例分析了建立企業(yè)內(nèi)部控制評價體系的方法和程序。陳漢文和張宜霞(2008)認為內(nèi)部控制評價具有重要作用,指出國內(nèi)應加大對內(nèi)部控制評價的研究,倡導和推廣風險基礎評價法,規(guī)范和指導企業(yè)內(nèi)部控制評價。駱良彬和王河流(2008)、韓傳模和汪士果(2009)將層次分析法引入內(nèi)部控制評價,建立了內(nèi)部控制的定量評價模式。池國華(2010)在總結(jié)借鑒國內(nèi)外內(nèi)部控制評價理論的基礎上,基于管理視角,嘗試設計了內(nèi)部控制評價系統(tǒng)。張先治和戴文濤(2011)綜合考慮了我國制度背景,分析了注冊會計師對企業(yè)進行內(nèi)部控制審計的局限性,得出企業(yè)的內(nèi)部控制評價應交由政府監(jiān)管部門或聘請外部非營利性機構進行。
以上觀點的一個共同特征就是內(nèi)部控制評價不能局限于定性分析,應積極推進定量評價模式。而進行內(nèi)部控制水平定量化分析的直接方法正是構建內(nèi)部控制評價指數(shù)。
目前,上市公司內(nèi)部控制指數(shù)的構建依據(jù)主要包括以下四種:內(nèi)部控制目標的完成程度、企業(yè)披露的內(nèi)部控制信息、會計師事務所發(fā)布的重大缺陷、其他依據(jù)。
2.2.1以內(nèi)部控制目標的完成程度為依據(jù)設計的內(nèi)部控制指數(shù)
2004年,美國COSO委員會發(fā)布《企業(yè)風險管理——整合框架》,將內(nèi)部控制的目標分為經(jīng)營目標、報告目標、合規(guī)目標和戰(zhàn)略目標。其中,戰(zhàn)略目標是《企業(yè)風險管理——整合框架》相較于《內(nèi)部控制——整合框架》新增加的內(nèi)容。Chil-Yang Tseng(2007)是國際上較早設計并使用基于內(nèi)部控制目標完成程度的內(nèi)部控制評價指數(shù)的。他依據(jù)戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、合規(guī)目標、報告目標的完成程度,構建了上市公司內(nèi)部控制評價指數(shù)。該指數(shù)共選擇8個具體指標,涵蓋了戰(zhàn)略目標(以市場份額、風險系數(shù)作為代表變量)、經(jīng)營目標(以勞動生產(chǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為代表變量)、合規(guī)目標(以審計費用占總資產(chǎn)的比、凈清算收益占總資產(chǎn)的比為代表變量)、報告目標(以重大缺陷、審計意見、財務重述三者的合成及盈余管理水平作為代表變量)四個方面,采用線性加權和的方法構建總指數(shù)。
第3章理論分析......................34
3.1內(nèi)部控制理論...................................34
3.1.1國外內(nèi)部控制的起源與發(fā)展............................34
3.1.2國內(nèi)內(nèi)部控制的起源與發(fā)展............................39
第4章內(nèi)部控制指數(shù)構建...........................46
4.1指數(shù)構建的一般方法........................46
4.1.1指標選擇原則.........................46
4.1.2指標同向化處理.......................47
第5章內(nèi)部控制指數(shù)評價...........................77
5.1整體評價....................................77
5.2分地區(qū)內(nèi)部控制指數(shù)評價....................................79
5.3分行業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)評價....................................97
第7章內(nèi)部控制指數(shù)的經(jīng)濟后果
7.1內(nèi)部控制指數(shù)對企業(yè)價值的影響
企業(yè)的內(nèi)部控制與未來現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率有著緊密的聯(lián)系,決定著企業(yè)價值的大小。林鐘高和王書珍(2006)認為,內(nèi)部控制作為保證企業(yè)經(jīng)營效率效果、合法合規(guī)、資產(chǎn)安全完整、報告真實有效、戰(zhàn)略目標完成的治理機制,其根本目標是實現(xiàn)價值最大化。內(nèi)部控制體現(xiàn)了價值鏈管理理論的基本內(nèi)涵,可使企業(yè)價值得到整體增值(趙保卿,2005)。相關研究表明,完善、有效的內(nèi)部控制能夠提升企業(yè)的價值(林鐘高等,2007;池國華和楊金,2013;楊松令等,2014;王愛群等,2015);相反,不健全或失效的內(nèi)部控制會負向影響企業(yè)的市場價值(Hu等,2013)。
內(nèi)部控制對企業(yè)價值的提升路徑多種多樣,高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠通過降低企業(yè)面臨的內(nèi)外部風險(Bargeron等,2010)、降低第一第二類代理成本(林鐘高和徐宏,2006)、提高企業(yè)的會計信息質(zhì)量(Doyle等,2007;Ashbaugh-Skaife等,2008;Altamuro和Beatty,2010)、抑制大股東資金占用(楊德明等,2009)、提升股價的市場表現(xiàn)(Hammersley等,2008)、減少內(nèi)幕交易的可能性(Brochet,2010)、提升盈余持續(xù)性(肖華和張國清,2013)、制約經(jīng)理對外部投資者利益的剝奪、改善公司治理機制等途徑和方式提高企業(yè)價值。通過實證分析學者們還發(fā)現(xiàn),企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)的信用模式顯著相關(于海云,2011),與未來現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率存在緊密的聯(lián)系。
目前,理論界對于企業(yè)價值的確定有多種方式,包括現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型、相對估價模型、市場價值模型、清算價值模型、EVA模型、期權定價模型等。學者們使用比較多的托賓Q值法屬于相對估價模型的一種。關于內(nèi)部控制與企業(yè)價值關系的代表性研究成果主要包括:林鐘高和王書珍(2007)以2005年A股313家上市公司為研究樣本,探討了以托賓Q值作為替代變量的企業(yè)價值與基于內(nèi)部控制五要素構建的上市公司內(nèi)部控制指數(shù)的關系,指出上市公司內(nèi)部控制建設與企業(yè)價值顯著正相關。宋常等(2014)用托賓Q值代表企業(yè)價值,以238家非周期行業(yè)上市公司為研究樣本,檢驗了企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的提升對企業(yè)價值增值的影響。楊松令等(2014)以經(jīng)濟增加值EVA作為企業(yè)價值的代表變量,實證分析了223家央企控制的上市公司的企業(yè)價值與自行構建的內(nèi)部控制指數(shù)的關系,認為上市公司實施內(nèi)部控制對企業(yè)價值有顯著的正向促進作用。
第8章結(jié)論與政策建議
8.1主要結(jié)論
(1)內(nèi)部控制指數(shù)整體情況
2015-2019年上市公司內(nèi)部控制指數(shù)總體狀況良好,呈現(xiàn)正態(tài)分布,指數(shù)總體保持逐年穩(wěn)步上漲態(tài)勢。其中,2019年內(nèi)部控制指數(shù)最大值為1000分,最小值為0分,均值為773.92,處于C級水平,指數(shù)得分主要集中在[700,900],表明我國上市內(nèi)部控制整體狀況優(yōu)良,大部分公司內(nèi)部控制處于B、C級水平。內(nèi)部控制目標指數(shù)最好的A級占比0.84%,共有18家公司;內(nèi)部控制目標指數(shù)得分處于B級的有829家,約占總樣本的38.58%;內(nèi)部控制目標指數(shù)得分處于C級的有1165家,約占總樣本的54.21%;內(nèi)部控制目標指數(shù)得分處于D級的有84家,約占總樣本的3.91%;內(nèi)部控制目標指數(shù)得分處于E級的有53家,約占總樣本的2.47%。
(2)內(nèi)部控制指數(shù)影響因素
①股權結(jié)構方面。第一,國有股比例對內(nèi)部控制指數(shù)無顯著影響,可能是因為樣本數(shù)據(jù)的區(qū)分度不夠?qū)е滦Ч伙@著。第二,股權集中度與內(nèi)部控制指數(shù)顯著正相關,股權集中度越高對企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)提升越具有促進作用。第三,股權制衡度與內(nèi)部控制指數(shù)顯著負相關,即股權制衡度越高,公司內(nèi)部控制指數(shù)越低,內(nèi)部控制質(zhì)量也就越差。
②董事會結(jié)構方面。第一,董事會規(guī)模與內(nèi)部控制指數(shù)顯著負相關,說明過于龐大的董事會規(guī)模會降低工作效率,從而限制企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量提升。第二,董事會持股比例與內(nèi)部控制指數(shù)顯著正相關,即董事會持股比例越高越有助于提升企業(yè)的內(nèi)部控制指數(shù),企業(yè)內(nèi)部控制水平越高。第三,董事薪酬與內(nèi)部控制指數(shù)顯著正相關,即對董事進行薪酬激勵能有效促進上市公司內(nèi)部控制指數(shù)的提升。
③監(jiān)事會結(jié)構方面。第一,監(jiān)事會規(guī)模對內(nèi)部控制指數(shù)無顯著影響。這可能是因為研究樣本中監(jiān)事會人數(shù)數(shù)據(jù)較集中,主要集中于3-5人,區(qū)分度不夠所導致的。第二,監(jiān)事會持股比例與內(nèi)部控制指數(shù)顯著正相關,即對監(jiān)事會成員進行股權激勵,對內(nèi)部控制指數(shù)有正向影響,能提升企業(yè)內(nèi)部控制水平。
④其他利益相關者方面。企業(yè)社會責任與內(nèi)部控制指數(shù)顯著正相關,說明企業(yè)積極履行社會責任能有效促進自身內(nèi)部控制質(zhì)量的提升。
參考文獻(略)
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