本文是一篇金融學論文,本文首先通過DEA-Malmquist模型測算了全國29個省市2011-2020年的金融資源配置效率,然后使用系統(tǒng)GMM法實證研究數(shù)字普惠金融對我國金融資源配置效率的影響,還通過加入數(shù)字普惠金融指數(shù)平方項實證研究數(shù)字普惠金融對金融資源配置效率的非線性影響,并使用替換解釋變量的方法驗證實證結(jié)果的穩(wěn)健性,最后通過分組討論來進一步研究了數(shù)字普惠金融對金融資源配置的異質(zhì)性效應。
第一章引言
第一節(jié)研究背景及意義
一、研究背景
2015年,國家出臺了《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》,其中包含了“普惠金融”這個范圍的界定:普惠金融應當以保持機會平等和商業(yè)的可持續(xù)性為基礎點,結(jié)合政府政策等的強勁支持和引導,全面提升金融體系的建設和金融基礎設施的布局,要做到在一定成本范圍內(nèi),為全社會各個階層和廣大群體提供金融服務,爭取金融服務適當、有效地被提供給需要的領域和產(chǎn)業(yè)等。因此,由普惠金融的定義中可見,它能夠?qū)ο嚓P基礎設施進行不斷地完善,并且降低準入的限制,通過普惠金融的服務體系能夠為不同的社會人群和個體提供金融幫助(郭峰,王靖一等,2020)。然而,普惠金融受制于其金融的本質(zhì),并不能完全覆蓋所有的階層,覆蓋的深度也遠遠不夠,近年來,互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術逐漸興起,以支付寶的誕生為起點,我國的普惠金融在融合網(wǎng)絡和新興通信技術之后,從最初的小額信貸模式,發(fā)展成為了以互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)提供金融服務為代表的新型數(shù)字金融發(fā)展模式。
數(shù)字普惠金融,則是一種在傳統(tǒng)的普惠金融服務形式上再作創(chuàng)新的金融服務方式,其借助數(shù)字技術對金融服務進行了創(chuàng)新,不僅僅降低了提供資金所需要的成本,還能夠使服務對象能夠更加方便地獲得服務;另外,在之前的傳統(tǒng)金融服務體系下,未能夠獲得金融服務的群體,因為數(shù)字普惠金融對準入門檻的改善,也能夠得到金融服務的支持。長期以來,金融對實體經(jīng)濟服務的工程中,存在著增加覆蓋面和找準服務對象不能同時實現(xiàn)的問題,但是數(shù)字普惠金融恰好對這一痛點提供了解決辦法(滕磊和馬德功,2020)。隨著互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術的不斷發(fā)展與更新?lián)Q代,數(shù)字普惠金融不僅繼續(xù)保持了傳統(tǒng)普惠金融的良好屬性,還能夠依托高新技術的優(yōu)良特點,降低金融業(yè)客戶的準入門檻,使得金融服務真正的實現(xiàn)了普惠,更直接更廣泛的覆蓋了被傳統(tǒng)金融所排斥的群體。
第二節(jié)研究內(nèi)容與方法
一、研究的主要內(nèi)容
本文研究的步驟主要分為四個部分,分別是提出問題、分析問題、實證問題、結(jié)論和建議。
第一部分是“提出問題”,由本文的第一章組成,分別從研究背景及意義、研究內(nèi)容和方法兩個方面,對本文的主要研究內(nèi)容展開了簡單的論述,同時,論文的創(chuàng)新之處以及論文的主要缺陷也都在此基礎上進行了闡述。當前,我國提出要解決各地區(qū)、各城市間發(fā)展“不平衡、不充分”的問題,也指出要充分利用金融的功能,實現(xiàn)總體經(jīng)濟的持續(xù)性增長,特別是需要關注實體經(jīng)濟。那么,考慮到我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平存在較大差異、各省市金融資源分配失衡的情況,本文提出采用2011~2020年我國31個省市的相關數(shù)據(jù),研究數(shù)字普惠金融與我國金融資源配置效率之間的關系。研究的重點可以分為以下兩個方面:數(shù)字普惠金融能否改善我國不同省份之間金融資源分配失衡的現(xiàn)狀,并提升金融資源的配置效率為研究重點之一;數(shù)字普惠金融對同一經(jīng)濟區(qū)不同省份的金融資源配置,是否存在緩解配置失衡的作用,對處于不同經(jīng)濟區(qū)的省份,數(shù)字普惠金融能否改善金融資源配置、并減弱不同區(qū)域間的經(jīng)濟發(fā)展差距,為本文的研究重點之二。
第二部分是分析問題,主要包括第二章和第三章的內(nèi)容。第二章主要對國內(nèi)外相關文獻進行整理和分類。大部分文獻較關心目前金融資源配置存在的相關問題、數(shù)字普惠金融的發(fā)展概況以及數(shù)字普惠金融如何有效緩解金融資源的配置失衡。第二章還對目前學者進行的相關主題實證分析作了歸納及總結(jié)。第三章主要研究相關的金融理論,從理論出發(fā)討論數(shù)字普惠金融與金融資源配置效率之間的關系。
第三部分是實證問題,包括第四章及第五章的內(nèi)容。第四章主要是采用DEA-Malmquist模型對我國31個省市的金融資源配置效率進行測算,并將31個省市按照“八大綜合經(jīng)濟區(qū)”進行分類分析,研究不同經(jīng)濟區(qū)之間的金融資源配置效率的差異,以及同一經(jīng)濟區(qū)內(nèi)不同省份金融資源配置效率是否均衡有效。第五章主要是采用系統(tǒng)GMM模型開展實證研究,討論數(shù)字普惠金融與我國金融資源配置效率之間的關系,并進一步討論數(shù)字普惠金融對金融資源配置效率的非線性影響,最后進行異質(zhì)性實證分析。
第二章文獻回顧及述評
第一節(jié)文獻回顧
一、數(shù)字普惠金融的概念及測度方法
實體經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融的發(fā)展,而金融的主要著力點應該是為了讓經(jīng)濟社會得到整體的升級與發(fā)展,另外,金融也應當承擔起資金配置的引導、融通各類資金等功能(任力和張立潔,2021)。在我國,傳統(tǒng)金融的扶貧成本和收益不相匹配的局面較為普遍,實際情況與政府提倡的市場機制也相違背,造成了金融服務難以推廣的情況(李濤和楊勝蘭,2021)。特別是,我國本身是農(nóng)業(yè)人口和產(chǎn)業(yè)占比較大的國家,因此城鄉(xiāng)之間的發(fā)展存在不可避免的差距(馬威和張人中,2021)。
數(shù)字普惠金融,則是一種在傳統(tǒng)的普惠金融服務形式上再作創(chuàng)新的金融服務方式,其借助數(shù)字技術對金融服務進行了創(chuàng)新,不僅僅降低了提供資金所需要的成本,還能夠使服務對象能夠更加方便地獲得服務;另外,在之前的傳統(tǒng)金融服務體系下,未能夠獲得金融服務的群體,因為數(shù)字普惠金融對準入門檻的改善,也能夠得到金融服務的支持。長期以來,金融對實體經(jīng)濟服務的工程中,存在著增加覆蓋面和找準服務對象不能同時實現(xiàn)的問題,但是數(shù)字普惠金融恰好對這一痛點提供了解決辦法(滕磊和馬德功,2020)。
數(shù)字普惠金融的測度方法包括單一指標法和綜合指數(shù)法(王定祥和胡小英,2023)。單一指標法,即采用某一個指標來對數(shù)字金融的發(fā)展程度進行衡量和代表,這個指標一般會特意選取與數(shù)字金融的業(yè)務相關的變量,比如說網(wǎng)上借貸額等指標在文獻中就經(jīng)常被選擇。綜合指數(shù)法又分為三種數(shù)據(jù)構(gòu)建的綜合指數(shù)。其中,現(xiàn)有的數(shù)字普惠金融相關文獻中最廣泛使用的便是北大編制的《數(shù)字普惠金融指標》,該指標在對數(shù)據(jù)的可得性、可靠性充分考慮的基礎上,結(jié)合數(shù)字普惠金融服務發(fā)展的新形勢與新特征,構(gòu)建了三個主要的維度對數(shù)字普惠金融指標體系做出分解,這三個維度分別對覆蓋面、使用率、數(shù)字化發(fā)展狀況三個方面對數(shù)字普惠金融作出了測度和解釋,三個維度下又根據(jù)數(shù)據(jù)的類別構(gòu)建了33個具體的指標(郭峰,王靖一等,2020)。雖然該指標僅僅是選取了支付寶方后臺產(chǎn)生的相關賬戶交易數(shù)據(jù),傳統(tǒng)的金融機構(gòu)以及其他有代表性的新型數(shù)字普惠金融機構(gòu)都沒有涉及到,但因為數(shù)據(jù)較為全面詳實,構(gòu)建的指數(shù)也較科學直觀,因此較多學者使用。
第二節(jié)文獻述評
綜上所述,傳統(tǒng)金融本身具有資源配置的相關功能,但是傳統(tǒng)金融服務存在一定的門檻,導致中小微企業(yè)和部分人群被拒絕在傳統(tǒng)金融之外,并沒有享受到金融所帶來的紅利和改變。普惠金融的出現(xiàn),惠及了更多的群體,使得金融服務延伸到了部分之前無法觸及的地區(qū)和人群中去,但是普惠金融仍然受制于地區(qū)金融設施、金融普及差異較大等多方面的原因,特別是對于我國相對落后的地區(qū),普惠金融所能發(fā)揮的作用也是相當有限的。近十年以來,我國的大數(shù)據(jù)技術和5G布局等方面都發(fā)展得十分迅猛,以支付寶的誕生作為起點,我國的數(shù)字普惠金融在近些年蓬勃發(fā)展,乘著互聯(lián)網(wǎng)這輛快車,使金融惠及到了更多的人群和企業(yè)。
我國人口基數(shù)較大,雖然一方面為數(shù)字普惠金融帶來了廣大的用戶群體和應用場景;但另一方面,從全國范圍著手,各省市之間的金融設施、金融服務等差距較大,呈現(xiàn)出我國特有的地區(qū)間發(fā)展不平衡、不充分的特點,導致金融所能發(fā)揮的作用也參差不齊。我國傳統(tǒng)的金融資源配置模式使得國有商業(yè)銀行更傾向于向重點項目、重點企業(yè)提供金融服務,這樣的模式之下,金融資源配置的效率受到了限制。而數(shù)字金融則能夠充分利用高科技和大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢,彌補金融服務涵蓋的范圍不夠廣的情況,減弱金融資源配置的失衡,從而改善金融資源配置效率。但由于我國各省市經(jīng)濟發(fā)展水平差異較大,數(shù)字普惠金融所能發(fā)揮的作用也高低不一,面對各省市完善程度存在差距的金融體系建設,數(shù)字普惠金融對金融資源配置效率影響的差異體現(xiàn)在何處,對數(shù)字普惠金融因地制宜發(fā)揮優(yōu)勢具有重要意義。
第三章理論分析........................................17
一、金融深化................................................17
二、金融發(fā)展理論.............................................18
第四章我國金融資源配置效率的測算..................................20
第一節(jié)DEA-Malmquist模型及指標選取.....................................20
一、DEA-Malmquist模型...........................20
二、投入及產(chǎn)出變量的選擇...................................21
第五章數(shù)字普惠金融對我國金融資源配置效率影響的實證分析...40
第一節(jié)主要指標選取..........................................40
一、解釋變量指標選取..............................................40
二、被解釋變量............................................42
第五章數(shù)字普惠金融對我國金融資源配置效率影響的實證分析
第一節(jié)主要指標選取一、解釋變量指標選取
本文的主要解釋變量采用《數(shù)字普惠金融指標》體系來研究數(shù)字普惠金融的發(fā)展情況,這一指數(shù)是由北京大學的數(shù)字金融研究中心與螞蟻集團研究院聯(lián)合推出的。另外,該指標在充分考慮了獲得數(shù)據(jù)的難易程度及數(shù)據(jù)是否真實可用的基礎上,對數(shù)字普惠金融服務發(fā)展的新形勢與新特征進行分析,構(gòu)建了三個主要的維度對該指標體系做出分解,這三個維度分別對覆蓋面、使用率、數(shù)字化發(fā)展狀況三個方面對數(shù)字普惠金融作出了測度和解釋,三個維度下又根據(jù)數(shù)據(jù)的類別構(gòu)建了33個具體的指標。另外,該指數(shù)覆蓋了我國2011~2020年省份、城市以及縣域的數(shù)據(jù)分析,對于數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的評估都較充分,本文主要選取我國29個省市的相關數(shù)據(jù)進行實證研究,由于該指數(shù)在編制過程中采用了對數(shù)型功效函數(shù)法,令這些指數(shù)在2011年這個基準年上取分值,并且每個具體指標的無量綱化數(shù)值在2011年都取0到100分之間的某個值,因此在這個指標體系下得分越高的地區(qū),也說明該指標所測算的維度得到了較高的發(fā)展水平;2011年之后的年份,每個指標的數(shù)值則不再局限于0到100之間,有可能隨真實水平的發(fā)展而小于0或者超過100。本文在實證研究的過程中,為了使各變量的單位量級一致,將數(shù)字普惠金融指標數(shù)值均除以100。數(shù)字普惠金融相關指數(shù)的具體定義如表5.1所示。另外,根據(jù)郭峰(2020)等的研究,2011-2018年間數(shù)字普惠金融業(yè)務在我國實現(xiàn)了較明顯的跨越發(fā)展,2011年各省的數(shù)字普惠金融指數(shù)中位數(shù)僅為33.6,而到了2018年便顯著增長為294.3,具體增長情況可參閱本文附錄。
第六章結(jié)論與建議
一、研究結(jié)論
本文首先通過DEA-Malmquist模型測算了全國29個省市2011-2020年的金融資源配置效率,然后使用系統(tǒng)GMM法實證研究數(shù)字普惠金融對我國金融資源配置效率的影響,還通過加入數(shù)字普惠金融指數(shù)平方項實證研究數(shù)字普惠金融對金融資源配置效率的非線性影響,并使用替換解釋變量的方法驗證實證結(jié)果的穩(wěn)健性,最后通過分組討論來進一步研究了數(shù)字普惠金融對金融資源配置的異質(zhì)性效應。研究結(jié)論如下:
(一)金融資源配置效率測算結(jié)果
根據(jù)DEA-Malmquist模型的測算結(jié)果,我國黃河中游綜合經(jīng)濟區(qū)、東北綜合經(jīng)濟區(qū)及大西北綜合經(jīng)濟區(qū)的金融資源配置效率并列首位,剩余省市依次為大西南綜合經(jīng)濟區(qū)、長江中游綜合經(jīng)濟區(qū),另外,南部沿海綜合經(jīng)濟區(qū)、北部沿海綜合經(jīng)濟區(qū)及東部沿海綜合經(jīng)濟區(qū)依次分別是倒數(shù)前三位。主要的原因可能是排名較為靠前的經(jīng)濟區(qū)其金融資源主要依賴于政府根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)劃而進行配置,主要流向經(jīng)濟產(chǎn)出較高的產(chǎn)業(yè),因此配置效率相對較高;而排名較靠后的經(jīng)濟區(qū),尤其是東部沿海綜合經(jīng)濟區(qū)所包含的省份,由于其整體經(jīng)濟水平較高,各類基礎設施的建設及數(shù)字普惠金融的建設較完備,因此對中小微企業(yè)和個人小額貸款的服務覆蓋面較廣,短期內(nèi)尚未有較高的經(jīng)濟產(chǎn)出,導致金融資源的配置效率短期內(nèi)并不高。
另外,根據(jù)測算結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),一個地區(qū)的金融資源配置效率會因為技術進步和技術利用效率的變動而產(chǎn)生變動,其中占主要影響的是技術進步效率,而技術效率次之。根據(jù)本文的研究,各經(jīng)濟區(qū)的金融資源配置效率在技術進步指數(shù)大于1的情況下,整體效率較高,即使技術效率指數(shù)小于1,也不會十分有力地拉低全要素生產(chǎn)率變化指數(shù),即金融資源配置的效率并不會因此而大幅度下降。
參考文獻(略)
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