本文是一篇企業(yè)管理論文,本文得到的中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體實證證據(jù)結(jié)果表明戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)代表CEO可以被看作是企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的來源之一,對企業(yè)盈利持續(xù)性具有重要且顯著的影響。
第1章 緒論
1.1 選題背景與問題提出
1.1.1 選題背景
(1)現(xiàn)實背景
如何構(gòu)建和保持競爭優(yōu)勢,是每一家企業(yè)不斷追求的終極目標。在我國,由于經(jīng)濟發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變,業(yè)界和學(xué)術(shù)界都在進一步思考企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢的來源。自十九大以來,以習(xí)近平同志為核心的黨中央根據(jù)國際國內(nèi)的環(huán)境變化以及我國經(jīng)濟發(fā)展階段和條件作出判斷,中國經(jīng)濟發(fā)展已由高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段發(fā)生轉(zhuǎn)變,這意味著中國經(jīng)濟通過要素投入、規(guī)模擴張、外需和投資拉動帶來高速增長的紅利時代已經(jīng)成為過去。中國經(jīng)濟要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,則必須在經(jīng)濟發(fā)展方式上發(fā)生轉(zhuǎn)變,對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化升級,從中尋找和捕獲新的可持續(xù)增長動力來源。這對于企業(yè)發(fā)展而言,經(jīng)濟發(fā)展階段發(fā)生轉(zhuǎn)變以及由此帶來的宏觀環(huán)境變化和激烈市場競爭將對企業(yè)構(gòu)建和保持持續(xù)競爭優(yōu)勢的方式產(chǎn)生重要影響。過去依賴某種特定優(yōu)勢通過擴大規(guī)模和范圍獲取持續(xù)利潤增長的方式已經(jīng)難以為繼,通過戰(zhàn)略管理抓住發(fā)展機遇,在應(yīng)對環(huán)境變化與市場競爭的過程中構(gòu)建和保持競爭優(yōu)勢變得十分重要。
企業(yè)如何進行戰(zhàn)略管理,作為企業(yè)戰(zhàn)略制定、決策和實施主體之一的高管領(lǐng)導(dǎo)CEO在其中發(fā)揮著的關(guān)鍵作用,是決定企業(yè)是否能夠成功構(gòu)建可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要因素。自21世紀以來,移動互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)不斷迭代更新,在帶動智能革命,數(shù)字經(jīng)濟變革等顛覆式創(chuàng)新不斷發(fā)展的過程中,杰出的CEO代表如蘋果的喬布斯,特斯拉的馬斯克,華為的任正非以及騰訊的馬化騰,正是得益于他們在快速變化的環(huán)境之中能夠深刻認識到環(huán)境變化帶來的不確定性以及理解環(huán)境不確定性對于企業(yè)發(fā)展的本質(zhì),并在此基礎(chǔ)上能夠引領(lǐng)企業(yè)建立不斷適應(yīng)外部環(huán)境變化發(fā)展的競爭優(yōu)勢,才能保證所在企業(yè)能夠在市場競爭中保持持續(xù)領(lǐng)先的地位。因此,在當前新一輪全球數(shù)字化經(jīng)濟變革和新冠病毒疫情的持續(xù)引起社會經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境動態(tài)性和不確定性顯著增加的背景下,CEO作為企業(yè)應(yīng)對外部環(huán)境變化和推動企業(yè)內(nèi)部管理的連接紐帶,其在企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢構(gòu)建和保持中的發(fā)揮的作用就顯得更加突出了。
1.2 研究目的及意義
1.2.1 研究目的
本文從管理者視角提出CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性產(chǎn)生影響的研究命題,以期通過相關(guān)理論整合,構(gòu)建CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性產(chǎn)生影響的動態(tài)管理過程理論分析框架,并以此為基礎(chǔ)對CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響程度以及作用機制展開系統(tǒng)研究。本文的總體研究目的是,在中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟背景下探究和實證度量CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響程度,研究具有不同維度動態(tài)管理能力特征的CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性產(chǎn)生影響的作用路徑機制,考察CEO不同維度動態(tài)管理能力特征對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響效果以及動態(tài)價值的作用發(fā)揮方式,為相關(guān)政府管理部門政策制定以及激發(fā)人力資本推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供理論參考和實踐指導(dǎo)。具體而言,本文的總體目的又可細分為以下三個子目標:
第一,定量測度和檢驗CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性影響的重要程度。本文以CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性影響的理論分析框架為基本依據(jù),通過對已有模型方法進行突破和改進,構(gòu)建CEO個體層面的企業(yè)盈利持續(xù)率度量模型,采用我國上市公司20年的面板數(shù)據(jù),對CEO作為企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢來源,對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響程度及顯著性水平進行實證檢驗。并且在此基礎(chǔ)上,結(jié)合我國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟背景下的市場化改革對CEO影響程度的權(quán)變效應(yīng),從時間縱向、地區(qū)橫向以及國有和民營不同所有權(quán)企業(yè)情境對比,多角度對我國企業(yè)CEO究竟在多大程度上對企業(yè)盈利持續(xù)性產(chǎn)生影響的問題進行回應(yīng),以此對CEO對組織績效是否重要提供更加充分和豐富的實證證據(jù)。
第二,揭示CEO影響企業(yè)盈利持續(xù)性的路徑和機理。本文以高階梯隊理論為出發(fā)點,通過整合動態(tài)能力和動態(tài)管理能力理論的相關(guān)研究,構(gòu)建了基于不同維度動態(tài)管理能力特征的CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性產(chǎn)生影響的理論分析框架,探索不同企業(yè)動態(tài)能力形成的微觀來源及其影響組織績效持續(xù)性的基本路徑,并以環(huán)境動態(tài)性作為檢驗情境,進一步對具有不同動態(tài)管理能力特征的CEO發(fā)揮動態(tài)價值的機理進行剖析和甄別,深化對企業(yè)間以及內(nèi)部盈利持續(xù)性變化差異來源的認識,并且拓展高階梯隊理論的內(nèi)涵以及完善動態(tài)能力、動態(tài)管理能力理論體系。
第2章 CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性影響的理論分析
2.1 企業(yè)盈利持續(xù)性的概念及內(nèi)涵
2.1.1 盈利持續(xù)性的定義與度量
區(qū)別于短期時點績效以及企業(yè)盈利波動,盈利持續(xù)性(Profit Persistence)是用于衡量企業(yè)可重復(fù)獲取整體(或行業(yè))平均水平之外超額盈利回報(Abnormal profit return)的長期績效指標。通過對盈利持續(xù)性問題研究文獻進行梳理和總結(jié),本文發(fā)現(xiàn)目前關(guān)于盈利持續(xù)性概念的定義主要從以下兩個視角出發(fā):
一方面,從經(jīng)濟學(xué)的視角出發(fā),Mueller提出企業(yè)盈利持續(xù)性是指經(jīng)整體(或行業(yè))平均調(diào)整之后的企業(yè)超額盈利回報收斂于零或者是收斂于該平均值的速度[1]。依據(jù)該定義,企業(yè)盈利持續(xù)性被看作是企業(yè)超額盈利在一段時間內(nèi)發(fā)生變化的過程[2-6],通常用于不同情境的企業(yè)盈利持續(xù)性比較研究以及由此拓展的不同來源對企業(yè)盈利持續(xù)性影響程度的研究。
另一方面,有大量學(xué)者從管理學(xué)的視角研究企業(yè)盈利持續(xù)性,指出企業(yè)盈利持續(xù)性是衡量公司前一期經(jīng)行業(yè)平均收益調(diào)整的超額盈利回報在當期依然得以保持的比重指標[7-12]。在該研究視角下,超額盈利回報也可稱為公司特有回報(Firm specific return),其研究焦點是以相鄰時間序列之間的企業(yè)超額盈利關(guān)系作為觀測對象,目的在于分析上一期盈利在本期能夠重復(fù)獲取的可能性,這種方式主要用于影響因素研究,考察影響因素與滯后一期超額盈利回報形成的交互項,與當期超額盈利回報之間的關(guān)系,通過交互項系數(shù)反映影響因素對滯后一期超額盈利回報與當期超額盈利回報之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用影響,從而體現(xiàn)影響因素對企業(yè)盈利持續(xù)性的作用。
2.2 CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性影響的理論依據(jù)
伴隨著對戰(zhàn)略管理核心問題—企業(yè)間經(jīng)營績效持續(xù)差異來源的探討,學(xué)者們對于企業(yè)競爭優(yōu)勢構(gòu)建與保持的理論也在持續(xù)研究中。追溯這些理論的提出和發(fā)展過程,不難發(fā)現(xiàn)企業(yè)所處外部環(huán)境的影響和企業(yè)對變化環(huán)境的應(yīng)對一直是問題探討的重點。而隨著理論的不斷發(fā)展,被看作是外部環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略之間關(guān)鍵連接的企業(yè)管理者和戰(zhàn)略決策者,CEO在聯(lián)系在兩者中發(fā)揮的作用越來越受到學(xué)者們的關(guān)注。而得到這一觀點的理論發(fā)展脈絡(luò)主要可以從以下兩方面進行分析和總結(jié)。
一方面,在奧地利經(jīng)濟學(xué)派思想的影響下,戰(zhàn)略管理理論中的多個理論學(xué)派基于有限理性的考慮突出了企業(yè)管理者和決策制定者在戰(zhàn)略形成過程中扮演的重要角色。基于有限理性,企業(yè)管理決策者并不能完全理解環(huán)境信息,只能在認知能力和可獲得信息范圍內(nèi)尋找最優(yōu)解決方案。管理認知為企業(yè)管理決策者提供了解讀情境和事件的組織原則,既是一種信息過濾器,也是一種處理問題的模式?;诖?,強調(diào)企業(yè)管理者在環(huán)境與戰(zhàn)略關(guān)系中的主觀能動性作用開啟了以管理者為核心的研究方向。企業(yè)行為理論基于有限理性的認知,推翻過去認為組織決策即為最優(yōu)化解決方案的觀點,提出組織決策模式是各個不同利益集團的多種目標聯(lián)合,并且由占統(tǒng)治地位參與者的觀點和偏好所主導(dǎo)[135]。權(quán)變理論指出,組織戰(zhàn)略與環(huán)境的匹配依賴于企業(yè)管理者對環(huán)境的正確認知[136]。而戰(zhàn)略選擇理論也強調(diào)高層管理者的主動性和自發(fā)性,認為決策制定者在塑造組織環(huán)境和戰(zhàn)略決策選擇的過程中通過認知框架發(fā)揮獨特的作用[137]。高階梯隊理論更是直接關(guān)注高層管理者的特征差異對于解釋企業(yè)戰(zhàn)略決策以及結(jié)果的重要作用以及管理裁量權(quán)理論又進一步明確了確定管理者作用大小需要考慮的因素。
第3章 中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟背景下CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響程度研究 ....................... 52
3.1 理論分析與研究假設(shè) ............................ 52
3.1.1 CEO作為企業(yè)盈利持續(xù)性的來源分析 ................... 52
3.1.2 不同所有權(quán)性質(zhì)企業(yè)CEO對盈利持續(xù)性的影響程度比較分析 ...................... 53
第4章 CEO管理人力資本對企業(yè)盈利持續(xù)性的作用機制研究 ....... 82
4.1 理論分析與研究假設(shè) ......................... 82
4.1.1 微觀基礎(chǔ):CEO管理人力資本對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響 .... 82
4.1.2 路徑機制:創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的中介作用 ............................................. 85
第5章 CEO管理社會資本對企業(yè)盈利持續(xù)性的作用機制研究 ..... 115
5.1 理論分析與研究假設(shè) ..................... 115
5.1.1 微觀基礎(chǔ):CEO管理社會資本對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響 .. 115
5.1.2 路徑機制:利益相關(guān)者關(guān)系的中介作用 .................. 118
第6章 CEO管理認知對企業(yè)盈利持續(xù)性的作用機制研究
6.1 理論分析與研究假設(shè)
對于處在一定環(huán)境中的企業(yè),具有不同管理認知特征的CEO基于感知和注意力差異帶來的判斷,將通過對企業(yè)戰(zhàn)略進行調(diào)整和變化,對外部環(huán)境適應(yīng)做出差異化應(yīng)對并產(chǎn)生不同影響。下文將重點分析CEO管理認知特征對公司戰(zhàn)略變革的影響以及戰(zhàn)略變革對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響。就企業(yè)戰(zhàn)略變革而言,由于研究情境和研究目的的差異,不同學(xué)者會根據(jù)具體研究問題選擇從不同視角和層面對戰(zhàn)略變革展開具有針對性的分析。鑒于本文聚焦于動態(tài)環(huán)境下管理者對企業(yè)盈利持續(xù)性作用機制問題研究,參考已有文獻較為一致地將戰(zhàn)略變革定義為一系列戰(zhàn)略資源在配置水平上的變化[207,277],本章選擇通過企業(yè)的多個關(guān)鍵戰(zhàn)略資源維度在配置方式上的變化程度來界定戰(zhàn)略變革。并且根據(jù)變化比較選擇參考的對象差異,將戰(zhàn)略變革進一步劃分成縱向上與企業(yè)自身變化進行比較的戰(zhàn)略延續(xù)-變異(Strategic Persistence-Variation)維度以及橫向上與行業(yè)一般平均變化情況進行比較的戰(zhàn)略趨同-偏離(Strategic Conformity-Deviation)維度[278]。
6.1.1 微觀基礎(chǔ):CEO過度自信與戰(zhàn)略變革
過度自信在已有關(guān)于非理性決策研究的文獻中被該領(lǐng)域的研究者認為是“最重要的認知偏差”并廣泛的存在于公司高層管理者身上。與其他管理者特征一樣,過度自信的程度和性質(zhì)在每個人之間也存在很大的差異,在解釋公司決策和帶來結(jié)果的差異性時發(fā)揮重要的作用[279-280]。許多已有的實證研究已經(jīng)將CEO的過度自信特征與企業(yè)的各種不同決策和結(jié)果相聯(lián)系展開研究,比如企業(yè)創(chuàng)新、企業(yè)社會責(zé)任、并購等財務(wù)投資決策等等[279,281-282],有些學(xué)者認為這種認知偏差通常帶有負面影響,但近期不少學(xué)者和研究結(jié)果表明管理者過度自信也是可以對決策行為產(chǎn)生積極的作用結(jié)果的。
過度自信表現(xiàn)有多種不同形式,Moore等學(xué)者將其歸納得到三種類型,主要包括:其一是對個人信念準確性的高度確定;其二是更相信自己而不是其他人的傾向;其三是對一個人的行為和能力水平優(yōu)于參照對象的積極評價[283]。但總體而言,管理者過度自信被認為是一種“強化自我認知,弱化外部影響”的認知偏差,在企業(yè)管理過程中,他們會對自己致力的行動表現(xiàn)出極大的自信,并且認為結(jié)果至少部分會在其控制范圍內(nèi)。那么本文認為,具有過度自信特征的CEO在不同維度的企業(yè)戰(zhàn)略變革上的表現(xiàn)存在差異。
第7章 研究結(jié)論與展望
7.1 研究總結(jié)
7.1.1 研究結(jié)果與討論
經(jīng)過以上各章的大樣本實證檢驗,針對各研究問題提出的假設(shè)都得到了檢驗結(jié)果,為了更清楚地展示這些結(jié)果并針對研究問題展開分析和討論,現(xiàn)將所有結(jié)果匯總?cè)缦卤?-1、7-2、7-3、7-4和7-5所示。
(1)中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟背景下CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性影響程度研究結(jié)果討論 表7-1是第三章研究的實證結(jié)果匯總,這章主要圍繞CEO是否對企業(yè)盈利持續(xù)性產(chǎn)生影響以及中國企業(yè)CEO在多大程度上對企業(yè)盈利持續(xù)產(chǎn)生影響這兩個問題展開,提出的研究假設(shè)都得到了支持,這表明在中國CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性具有顯著影響,可以被認為是企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的來源。雖然國有企業(yè)的CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響不及民營企業(yè),但是隨著市場化改革的推進,CEO對企業(yè)盈利持續(xù)性的影響程度是隨之增加的,這也說明CEO在企業(yè)中扮演的角色越來越重要了。
(2)CEO動態(tài)管理能力特征對企業(yè)盈利持續(xù)性/中介變量影響研究結(jié)果討論 針對CEO哪些因素對企業(yè)盈利持續(xù)性產(chǎn)生影響以及產(chǎn)生何種問題,表7-2匯總的是第4-6章中與之相關(guān)的CEO動態(tài)管理能力特征對企業(yè)盈利持續(xù)性或中介變量影響的研究結(jié)果。從表中結(jié)果來看,CEO動態(tài)管理能力三大維度構(gòu)成特征大部分對卓越績效企業(yè)盈利持續(xù)性的保持發(fā)揮了正面的積極影響,CEO的MBA學(xué)歷影響不顯著和風(fēng)險偏好發(fā)揮負向影響。對此,在接下來的影響路徑研究中發(fā)現(xiàn),CEO風(fēng)險偏好主要是通過降低戰(zhàn)略延續(xù)和戰(zhàn)略趨同,對卓越績效企業(yè)盈利持續(xù)性產(chǎn)生負向影響。這是因為風(fēng)險偏好CEO的高風(fēng)險容忍性和高冒險精神驅(qū)使他們做出偏離現(xiàn)有戰(zhàn)略的變革,但是這樣的變革在一般的環(huán)境中是不利于卓越績效企業(yè)的盈利持續(xù)性保持的,就像現(xiàn)實中一些企業(yè)發(fā)展壯大之后進行不相關(guān)多元化而導(dǎo)致陷入困境一樣。
參考文獻(略)
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