本文是一篇財(cái)務(wù)管理論文,本文采用案例比較分析的方法,通過比較京東、阿里巴巴、蘇寧財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,并且重點(diǎn)分析京東“自營(yíng)+平臺(tái)”商業(yè)模式對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的影響。
第一章緒論
第一節(jié)研究背景與研究意義
一、研究背景
隨著時(shí)代的發(fā)展和科技的進(jìn)步,電子商務(wù)已經(jīng)成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,對(duì)于消費(fèi)模式產(chǎn)生了重大影響。通過打破時(shí)空阻礙,讓購(gòu)物變得更加便捷快速,電子商務(wù)為社會(huì)帶來了諸多積極變化。尤其在大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)、移動(dòng)智能設(shè)備和物流網(wǎng)絡(luò)不斷發(fā)展的當(dāng)下,電商行業(yè)呈現(xiàn)出持續(xù)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這種變革不僅體現(xiàn)在消費(fèi)方式上,還影響到消費(fèi)者群體的構(gòu)成。隨著電子商務(wù)的普及,越來越多的人從線下實(shí)體購(gòu)物轉(zhuǎn)向線上購(gòu)物,尤其是在疫情期間,電子商務(wù)為人們提供了一種安全、方便的購(gòu)物方式,使得人們?cè)诩抑芯湍茌p松選購(gòu)所需商品。此外,消費(fèi)群體的擴(kuò)展也更加明顯,老年人、青少年以及下層市場(chǎng)消費(fèi)者都紛紛加入到電子商務(wù)的大軍之中,極大地拓寬了市場(chǎng)空間。電子商務(wù)正逐步成為人們?nèi)粘I畹囊徊糠郑官?gòu)物變得更加便捷、高效,并為企業(yè)創(chuàng)造了巨大的商業(yè)價(jià)值。
近年來,中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量大幅度增加,截止2022年12月,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了10.67億,網(wǎng)購(gòu)用戶數(shù)達(dá)到了8.45億。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),2022年我國(guó)全年電商市場(chǎng)交易規(guī)模已經(jīng)超過了43萬億元人民幣。中國(guó)的電子商務(wù)行業(yè)是一個(gè)發(fā)展前景廣闊、市場(chǎng)潛力巨大的行業(yè),商業(yè)模式對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身特點(diǎn)和市場(chǎng)需求選擇適合自己的模式,并不斷優(yōu)化和創(chuàng)新,以保持核心競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)久發(fā)展。
第二節(jié)文獻(xiàn)綜述
一、商業(yè)模式
商業(yè)模式創(chuàng)新對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要,它可以在根本上優(yōu)化企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方式和利潤(rùn)模式。雖然在學(xué)術(shù)界中,商業(yè)模式創(chuàng)新的研究并沒有得到足夠的重視,但企業(yè)管理者普遍認(rèn)為商業(yè)模式創(chuàng)新比產(chǎn)品更新更加有效,因?yàn)樗梢詫?shí)現(xiàn)事半功倍的效果。通過創(chuàng)新商業(yè)模式,企業(yè)可以更好地滿足市場(chǎng)需求,提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。然而,商業(yè)模式的定義仍處于模糊階段,需要進(jìn)一步的研究和探索。根據(jù)Massa(2017)的研究,商業(yè)模式創(chuàng)新存在許多不確定因素,如何進(jìn)行商業(yè)模式新仍需要深入探討。另外,F(xiàn)oss and Saebi(2017)指出商業(yè)模式創(chuàng)新不僅是一種“難題”,而且是一種“范式問題”,這也為商業(yè)模式創(chuàng)新帶來了更多的挑戰(zhàn)。
對(duì)企業(yè)而言,商業(yè)模式的重要性在于能夠幫助企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中保持競(jìng)爭(zhēng)力。通過不斷完善和創(chuàng)新商業(yè)模式,企業(yè)可以更好地適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化,滿足客戶需求,提高效率并降低成本。然而,學(xué)術(shù)界對(duì)商業(yè)模式的定義尚未達(dá)成共識(shí),存在爭(zhēng)議。Magretta(2002)認(rèn)為商業(yè)模式是一種描述企業(yè)運(yùn)作流程與方式的方式。它能夠幫助企業(yè)清晰地回答以下問題:企業(yè)的目標(biāo)市場(chǎng)、客戶群體、需求和收益。這些問題有助于確定一個(gè)完整合理的商業(yè)模式,以確保企業(yè)的運(yùn)作流程和方式是有效的,而Zott(2010)等人則強(qiáng)調(diào),企業(yè)商業(yè)模式的制定和選擇最終目標(biāo)一定價(jià)值創(chuàng)造,因此,企業(yè)依據(jù)商業(yè)模式制定的后續(xù)營(yíng)運(yùn)思路、資源配置也同樣是為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。
第二章相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
第一節(jié)相關(guān)概念
一、電商商業(yè)模式概念界定
本文中對(duì)于商業(yè)模式一詞的解釋限定于電子商務(wù)行業(yè),并將電子商務(wù)商業(yè)模式分為如下幾類,如表2-1所示:
二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要素及影響原理
商業(yè)模式和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展中至關(guān)重要的兩個(gè)方面。它們之間存在內(nèi)在的因果關(guān)系,商業(yè)模式的制定影響著企業(yè)的投資活動(dòng),投資活動(dòng)也驅(qū)動(dòng)著企業(yè)籌資戰(zhàn)略的制定和實(shí)施。財(cái)務(wù)視角商業(yè)模式研究的三個(gè)維度包括盈利驅(qū)動(dòng)、資源配置和價(jià)值創(chuàng)造。在商業(yè)模式研究中,盈利驅(qū)動(dòng)維度是指公司追求長(zhǎng)期利益還是短期利益的程度。不同的盈利驅(qū)動(dòng)會(huì)影響投資者的投資決策,因此,需要在制定投資策略時(shí)考慮這一因素。
第二節(jié)理論基礎(chǔ)
一、藍(lán)海戰(zhàn)略理論
藍(lán)海戰(zhàn)略理論是由W.Chan Kim和Renee Mauborgne在2005年提出的一種企業(yè)戰(zhàn)略理論。該理論認(rèn)為,企業(yè)應(yīng)該通過開辟新市場(chǎng)、創(chuàng)造新的需求和消費(fèi)者價(jià)值來實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。相對(duì)于傳統(tǒng)的紅海競(jìng)爭(zhēng),藍(lán)海戰(zhàn)略是指通過創(chuàng)新和創(chuàng)造新市場(chǎng),避開激烈競(jìng)爭(zhēng)的紅海,進(jìn)入到一個(gè)沒有或者很少競(jìng)爭(zhēng)的藍(lán)海,實(shí)現(xiàn)企業(yè)增長(zhǎng)和利潤(rùn)提高的戰(zhàn)略選擇。
藍(lán)海戰(zhàn)略理論的核心思想通過創(chuàng)造新的市場(chǎng)空間,從而擺脫傳統(tǒng)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)格局,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)。在實(shí)踐中,企業(yè)需要通過對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)者需求和技術(shù)創(chuàng)新的深入了解,從中挖掘出未被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手涉足的市場(chǎng)領(lǐng)域,重新定義行業(yè)邊界和競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則。同時(shí),企業(yè)還需要發(fā)揮其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和資源,創(chuàng)造出具有高附加值的產(chǎn)品或服務(wù),并通過市場(chǎng)營(yíng)銷等手段向目標(biāo)客戶群體傳遞自己的品牌價(jià)值。
在京東集團(tuán)的實(shí)踐中,藍(lán)海戰(zhàn)略理論得到了廣泛應(yīng)用。作為中國(guó)電商行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),京東集團(tuán)在創(chuàng)造新的市場(chǎng)空間方面積極探索,并在自身優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額。京東集團(tuán)通過不斷推進(jìn)自身的物流和供應(yīng)鏈體系建設(shè),打造了覆蓋全國(guó)的快速配送網(wǎng)絡(luò),為客戶提供了高效、便捷的服務(wù)體驗(yàn)。同時(shí),京東集團(tuán)也積極布局新興領(lǐng)域,如智能家居、無人機(jī)等,擴(kuò)大自身的產(chǎn)品和服務(wù)范圍,滿足不同消費(fèi)者的需求。除此之外,京東集團(tuán)還通過多元化戰(zhàn)略,進(jìn)一步拓展市場(chǎng)空間。在金融、物流、文化娛樂等領(lǐng)域布局,將京東品牌的影響力拓展到了更廣闊的領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)了全方位的用戶服務(wù)。同時(shí),京東集團(tuán)也注重發(fā)揮自身技術(shù)和數(shù)據(jù)分析優(yōu)勢(shì),推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,構(gòu)建起以數(shù)據(jù)為核心的智能化運(yùn)營(yíng)體系,提升了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。通過這些措施,京東集團(tuán)不斷開拓新的市場(chǎng)領(lǐng)域,創(chuàng)造了自己的藍(lán)海市場(chǎng)。
第三章 京東概況及商業(yè)模式研究 ....................... 18
第一節(jié) 環(huán)境分析 ........................... 18
一、宏觀環(huán)境分析 ........................... 18
二、電商行業(yè)分析 ............................... 19
第四章 京東商業(yè)模式驅(qū)動(dòng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ........................ 29
第一節(jié) 京東投資戰(zhàn)略調(diào)整及財(cái)務(wù)影響 ................................ 29
一、京東不同商業(yè)模式階段的投資戰(zhàn)略及行業(yè)對(duì)比 .................... 29
二、京東不同商業(yè)模式階段驅(qū)動(dòng)不同的投資戰(zhàn)略 ........................ 32
第五章 京東財(cái)務(wù)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造 ..................................... 38
第一節(jié) 京東財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與自由現(xiàn)金流量 ........................... 38
一、京東稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變化情況 ........................... 38
二、凈投資對(duì)自由現(xiàn)金流量的影響 ............................. 39
第五章京東財(cái)務(wù)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造
第一節(jié)京東財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與自由現(xiàn)金流量
在本節(jié)中將深入探討戈登模型在確定價(jià)值創(chuàng)造中的作用,重點(diǎn)關(guān)注自由現(xiàn)金流量的計(jì)算和影響因素。自由現(xiàn)金流量這一概念揭示了公司在稅收和投資支出之后,能夠留給股東的現(xiàn)金流量。通過對(duì)自由現(xiàn)金流量的分析,我們可以更好地理解公司的價(jià)值創(chuàng)造能力。
一、京東稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變化情況
京東在自營(yíng)模式階段不惜犧牲短期利潤(rùn),以獲取未來更大的市場(chǎng)份額。正是這一戰(zhàn)略使得京東得以在激烈競(jìng)爭(zhēng)的電商市場(chǎng)中嶄露頭角,逐漸發(fā)展成為一家頗具影響力的企業(yè)。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化,京東的商業(yè)模式也在不斷調(diào)整。從最初的自營(yíng)模式,逐漸轉(zhuǎn)型為“自營(yíng)+平臺(tái)”綜合商業(yè)模式,以適應(yīng)市場(chǎng)的多樣化需求。因此,京東的投資戰(zhàn)略也逐漸多元化,開始加大對(duì)輕資產(chǎn)投資的力度。這種變化在其財(cái)務(wù)狀況上也有所體現(xiàn)。如表5-1在自營(yíng)模式時(shí)期,京東的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為負(fù)值,導(dǎo)致營(yíng)業(yè)虧損。但隨著投資戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型,其收入逐年增長(zhǎng),虧損逐漸減少,最終實(shí)現(xiàn)盈利。值得注意的是,盡管在長(zhǎng)期內(nèi),京東的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)自由現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)一直為負(fù),但這并非是投資戰(zhàn)略失敗的表現(xiàn)。相反,這恰恰是京東為了實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo),為后續(xù)轉(zhuǎn)型做好充分鋪墊的結(jié)果。這一戰(zhàn)略選擇充分證明了投資戰(zhàn)略對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的重要性。即使在疫情沖擊下,京東依然保持著穩(wěn)定的盈利水平。
第六章研究結(jié)論和展望
第一節(jié)研究結(jié)論和建議
一、研究結(jié)論
本文聚焦從財(cái)務(wù)視角對(duì)京東商業(yè)模式進(jìn)行研究和分析,探討京東商業(yè)模式如何驅(qū)動(dòng)其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略如何驅(qū)動(dòng)其價(jià)值創(chuàng)造。采用案例比較分析的方法,通過比較京東、阿里巴巴、蘇寧財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,并且重點(diǎn)分析京東“自營(yíng)+平臺(tái)”商業(yè)模式對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的影響,主要研究結(jié)論有:
京東在商業(yè)模式由自營(yíng)模式轉(zhuǎn)型為“自營(yíng)+平臺(tái)”模式經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)期的準(zhǔn)備,每個(gè)時(shí)期都有其相應(yīng)商業(yè)措施,這也是京東為了突破商業(yè)模式局限性,獲得更多元、更長(zhǎng)久的發(fā)展所必然孕育出的結(jié)果。事實(shí)也證明京東的商業(yè)模式逐步轉(zhuǎn)型也為其拓展市場(chǎng),提高市場(chǎng)占有率和行業(yè)地位奠定基礎(chǔ)。京東商業(yè)模式由自營(yíng)模式轉(zhuǎn)型為“自營(yíng)+平臺(tái)”模式所驅(qū)動(dòng)的投資戰(zhàn)略也與之相匹配。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的電商行業(yè),以及像疫情這種黑天鵝事件的可能性發(fā)生,僅僅依靠自營(yíng)模式經(jīng)營(yíng)以及專業(yè)性投資戰(zhàn)略,很有可能會(huì)出現(xiàn)蘇寧易購(gòu)“帶帽”成為“ST易購(gòu)”的風(fēng)險(xiǎn)。
京東依靠其自營(yíng)模式所執(zhí)行的重資產(chǎn)投資戰(zhàn)略及物流體系的建設(shè),為其后續(xù)第三方平臺(tái)的搭建和多元化投資戰(zhàn)略的執(zhí)行提供保障。京東經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)一直處于較高水平,為與其風(fēng)險(xiǎn)相匹配,京東籌資戰(zhàn)略為“上游類金融模式”,其財(cái)務(wù)特征是資產(chǎn)有息負(fù)債率較低,應(yīng)付項(xiàng)目占總資產(chǎn)及比重較高,其風(fēng)險(xiǎn)特征為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)低、償還的時(shí)間壓力大。京東財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇也驅(qū)動(dòng)著價(jià)值創(chuàng)造,正如業(yè)務(wù)決定財(cái)務(wù),通過對(duì)京東財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究也能夠更加的深入地研究其價(jià)值創(chuàng)造。
參考文獻(xiàn)(略)
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